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　　智通财经获悉，国泰海通发布研报称，初次笼盖极智嘉-W(02590)，公司为全球最大的仓储履约类机械人处理方案供给商，2025H1实现停业收入10。3亿元，同比+31。0%。该行估计2025-2027年归母净利润1。37/3。32/6。06亿元，收入别离为31。3/40。3/51。2亿元。公司从停业务布局清晰，手艺劣势显著，该行采用PS估值最终赐与公司2026年10。0倍PS估值，对应合理市值为403亿人平易近币，对应公司方针价32。76港元(按1港元=0。92元换算)。25H1分营业看，同比+31。5%，占公司总收入99。9%；RaaS办事营业收入0。01亿元。公司的手艺立异、产质量量的许诺和持久靠得住的办事吸引了全球超850家终端客户的普遍承认和接管，公司已向全球40多个国度和地域交付了超66，000台机械人，此中办事全球超65家福布斯世界500强企业，客户复购率超80%。2025年上半年，公司录得订单人平易近币17。6亿元，较2024年同期添加30。1%。公司于2025年7月30日设立极智嘉具身智能科技无限公司，公司将通过“AI+机械人手艺”，保守的仓储从动化逻辑，实现通过软件算法层对机械人的柔性安排，以更低摆设成本、更快响应速度，为终端客户供给用户敌对、手艺先辈的智能机械人处理方案。同时正在“人工智能+仓储”的场景中，公司将加大对机械手拣货、通用机械人等具身智能手艺研发和相关产物营业投入，借帮现有的品牌和营业收集，无望快速推进手艺和产物的普遍商用。